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馨月说财经:全球资产定价机制逐渐紊乱 大宗商品已渐显失控苗头

时间:2021-01-11 09:34来源:http://mipsicologoencasa.com 作者:吴忠市茄眼能源公司 点击:

随着美欧日等发达经济体超级QE模式的持续深化,利率与货币供给量的失衡现象也逐渐在各个市场中次第传导,货币效应在不断增强,流动性过剩现象日渐突出,资产价格逐渐表现出了失控的苗头。

新冠危机爆发之后,美欧日等用危机货币化的方式来解决问题,美联储快速采用了零利率政策,欧日则强化负利率政策,并同时推出超级版量化宽松货币政策,导致国际货币烂溢。目前欧盟已推出了1.8万亿欧元的刺激计划,日本推出了3万亿美元的刺激计划,美国也推出了3万亿美元的刺激计划,而美国预计还将推出超9000亿美元的刺激计划。

不得不说2020年是信用货币历史上最疯狂的一年,这就是一个货币烂溢的时代,如果把美欧日的QE延伸到次贷危机时期,会看到近十三年来,美欧日的经济完全是躺在QE模式上求生存的,这标志着全球发达经济体的竞争力在整体下滑,也是高度金融化所带来的恶果。

过度超发货币,这是金融资本主义疯狂的资本,因此华尔街利用国际定价权优势,将烂溢的国际货币首先导入股市,因为美股是美国金融市场的信用表征,美股如果倒下了,美国的整体信用机制将会瓦解,不仅政府、企业与个人信用将要全面坍塌,还要把银行等金融机构、债券市场、货币市场、抵押贷款市场与金融衍生品市场等全面击溃,因此华尔街利用货币超发之际,推动了流动性牛市,以此来拯救美国的金融市场与经济。

截止本周五,纳斯达克市场的整体市盈率为74倍,市净率为6.2倍;道琼斯工业指数的市盈率为29倍,市净率为6.3倍;标普500指数的市盈率为36倍,市净率为4倍。美股巴菲特指数处于历史高位为182%左右,美股当前属于典型的泡沫市,美股“水牛市”的快速形成,就是超低利率与超级QE所带来的市场定价机制的扭曲。

在美欧日等发达经济体股市普遍趋向高市盈率的同时 ,这一资产泡沫化的形态也开始向房地产等资产价格上扩散,今年美国、英国、德国与法国等房价也在不断大幅上涨并不断刷新历史新高。美国抵押贷款市场的历史性低利率与房地产的金融化,令美欧日等房地产炒作风潮归来,这加速了全球资产泡沫化的进程。

而这一资产泡沫化进程目前正向国际大宗商品市场扩散。譬如铁矿石问题,由于中国经济稳健复苏,新基建对钢材等需求增加,而美国民主党也效仿中国,把新基建作为未来经济新政中的重点,由于国际市场对明年经济复苏预期增强,因此导致铁矿石等价格暴涨,并创出历史新高,同时铁矿石价格的暴涨也是国际定价权之争,是力拓与必和必拓等跨国公司的垄断性操纵所造成的,是很典型的恶意操控行为,而这一操控行为具有标志性与破坏性,这意味着国际大宗商品后期的定价机制陷入混乱局面的概率明显增大,这与次贷危机中的国际大宗商品表现雷同。

在国际货币烂溢的过程中,在利率过低的环境下,全球无风险资产到风险资产全方位的暴露出定价机制的扭曲,无风险资产收益率的过低,导致风险资产收益率不断扩张,并导向极限,而且风险资产的泡沫化趋势非常明确,从股市、房地产向大宗商品市场等在次第扩散,全球的投机热潮已是不可抑制,随着美欧日新一轮QE的再次加码,随着明年全球经济的复苏与流动性的加速,无疑全球流动性的泛滥将会全面来临。

因此当前美欧日的QE已经不是危机货币化的问题了,而是发达经济体债务危机全球化的问题,全球的资产泡沫问题预计在2021年将会全面深化,资产定价机制将会进一步紊乱乃至失控,将会进入到一个资产定价失控的时期。

从风险角度来看,明年的全球金融市场的风险系数会比今年的还要高,流动性的喧嚣将从金融与实体经济双向形成破坏,由于价格机制的严重混乱,实体经济的产供销很容易出现断裂场景,这对我国的金融市场与实体经济的稳定都将是一个严峻考验。(本文系馨月(博客,微博)说财经原创文章,转载请注明作者及来源于微信公众号人弗财经)

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